工业综合SpaceX触动中国航天荐5股

2019-08-14 15:37:55 来源: 南开信息港

工业综合:SpaceX触动中国航天 荐5股 201 -11-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

浩淼太空,挡不住资本的热情;空旷宇宙,利益所在就是商业的新天地。

资本不会满足于地球轨道,征途的前方是月球和火星。

SpaceX开启一个传奇SpaceX是美国一家年轻的私营公司,在成立至今的10年时间里,先后实现了小型运载火箭、中型运载火箭和货运飞船的自主研制、试验和发射。今年 月,SpaceX宣布了载人飞船开发计划:公司将在2015年中期,使用升级的“龙”载人飞船将真人送上太空,并在2017年开始向国际太空站提供商业乘员运输服务。

航天飞机谢幕私人航天登台2012年7月,美国阿特兰蒂斯号航天飞机退役。我们认为,在“后航天飞机”时代,政府在航天领域唱“独角戏”的时代已经结束,私营航天企业将成为未来美国载人航天的主角。SpaceX公司已经与美国宇航局签署了一份价值16亿美元的合同,为国际空间站上的美国宇航员提供12次补给任务。在激烈的市场竞争下,SpaceX在各个方面都做到,以尽可能地控制成本从而实现的发射费用来获取合同。我们认为,这种简单有效的商业模式带来的长远影响可能是颠覆性的,它将带来私人航天飞行的新纪元。

外太空商业化浪潮来袭美国将空间技术转化为产业,创造了2万亿美元的巨额利润。在英国,航天工业年总收入约46亿美元;法国航天产业的收入每年近200亿欧元;俄罗斯航天发射年收入近9亿美元。而我国航天全产业链对国民经济的贡献目前还不到1%。差距就是潜力。我们认为,航天工业理应是开放的、有回报和可持续的,当年的大航海时代就得益于资本力量的推动。现在,私人公司利用民间资本推动航天发展,这意味着外太空商业化的浪潮正在到来。

中国航天:存量转型与增量改革我们认为,中国航天工业脱胎于军工导弹产业,至今保留极强的计划军工经济的特点,转型前景光明,道路曲折。而美国一直是宇航局(NASA)的太空探索和空军的军事应用两条腿走路,加之美国开放的商业市场环境,企业灵活性很强。

我们大胆猜想,若干年后,中国政府将不再包办航天设备和工具的研发和制造,而是通过招标的形式,从市场上购买太空运载等各项服务和设备。实现这一转变无非两条路径:存量转型和增量改革。前者将迫使现有航天垄断企业加快市场化改造步伐,主要手段就是资产证券化。通过吸纳外部投资者参与改制重组,优化航天企业的产权结构和治理结构,实现市场化转型。这一过程无疑蕴藏着巨大的投资机会。后者则是开放市场,引入新的竞争者,让中国的SpaceX在某个角落悄悄萌芽。它们将代表着中国航天的新生力量。

推荐组合航天通信(短期看,公司专网通信业务的快速发展、航天防务业务好转;长期看,军用通信指控专网(C4ISR)将打开公司广阔成长空间)中国卫星(天基信息系统卫星的主要生产商,航天科技集团卫星应用、服务、导航整合平台,拥有资产整合的巨大空间)航天电子(航天时代电子集团惯导和微电子整合平台,资产整合进展速度有可能快)海格通信(公司具有从芯片、模块、天线到整机终端及运营服务的北斗导航完整产业链,军用卫星通信系统订单进入爆发期)国腾电子(公司已形成基础产品(天线、芯片、板卡)——终端——运营全产业链布局,在卫星导航定位设备市场占据份额)风险提示:航天系重组整合进度不达预期。

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