金融中国银行业2010年4月第2周报

2019-08-15 09:41:28 来源: 南开信息港

金融:中国银行业2010年4月第2周报 2010-04-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容摘要:

华夏银行2009年净利润增长明显优于往年,存贷款增速平稳,负债成本明显下降,不良贷款在10年仍有双降可能;09年度资产结构和盈利能力都有较大的改善,并有望持续向好。考虑到华夏银行今年的业绩和较大的提升空间,我们维持其增持评级。

资本金限制2009年建设银行的规模增长,资产总额逼近十万亿,但增速有限。由于历史原因,建行资产负债期限不匹配的问题一直存在,且调整难度较大,同时,存款的活期化依然在继续,活期存款占比超过50%,因此期限问题将始终存在,导致其利率的弹性较小,因此今年的加息对其净息差的提升空间有限。近两年ROA、ROE优势缩小,特色优势淡化,2010年净利息收入回升将会低于我们原先的预期,因素我们将其评级下调至中性。

交行是国有大行中,净利息收入增长的一家银行,增幅1.22%,一是由于贷款增速比较快,在量上是比较充足的;二是与四大行相比,交行单一客户规模并没有特别大,相应的贷款议价能力也就比较高;三是去年四季度,交行严格控制存款成本,对提高净利息收入有可观的贡献。

但是,其贷款增速给未来控制负债成本带来很大的压力。交行出色的成本管理能力依然保持,我们维持其增持评级。

09年南京银行总资产增长62.7 %,规模增长迅速,分行和同城机构布局步伐均匀紧凑。其每股净资产BPS6.55元,每股收益EPS0.84元,高于宁波银行,与股份制银行在同一水平,体现了南京银行的盈利能力。作为资金业务为特色的银行,南京银行09年投资收益增幅80%,但是,受到09年底债市波动的影响,公允价值缩水14.8倍,严重拖累的利润增长。

扣除此项变动,净利润增长至少在15%以上。综合评估其实际盈利能力和增长潜力,我们维持其买入的评级。

目录1.华夏银行:从规模增长到盈利提高.........................................................................................................................................12.建设银行:特色优势淡化下调预测评级.............................................................................................................................1 .交通银行:快速增长的国有大行...........................................................................................................................................24.南京银行:高增长高盈利保持...............................................................................................................................................21.华夏银行:从规模增长到盈利提高2009年华夏银行总资产增长15.56%,净利润增长22.45%,EPS0.75元。

净利润增长好于往年。华夏银行09年的净利润增长主要来自于负债成本的下降;中间业务收入占比上升1. 9%,有一定程度的提高;成本收入比虽小幅增长至44.88%,但是行政费用下降了4.7%,公司治理有改善的趋势。

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